7月3日，上證指數(shù)再度出現(xiàn)大跌，截至收盤收于3686.92點，全天收跌達5.77%；而另一方面，在市場持續(xù)向下調整的同時，部分公司的基本面或正在向好，這又或給未來可能的“抄底資金”尋找入市機會。

事實上，在A股的此次調整預期完成后，部分上市公司和部分行業(yè)的業(yè)績增勢則有望被市場“價值重新發(fā)現(xiàn)”。

截至7月3日，21世紀經濟報道記者統(tǒng)計已公布中報的1088家上市公司業(yè)績預期顯示，接近半數(shù)公司上半年實現(xiàn)預增、略增或扭虧；而具體到各行業(yè)來看，傳媒、電力及公共事業(yè)以及餐飲旅游類公司的業(yè)績預增比例相對較高。

近五成公司業(yè)績好轉

雖然A股在最近三周連續(xù)走跌，但部分上市公司的基本面卻顯示了另一項變化。

21世紀經濟報道記者根據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在已公布上半年業(yè)績預告的1088家上市公司中，有532家上市公司的基本面已出現(xiàn)“向好”趨勢，并預計實現(xiàn)預增、略增或扭虧的經營目標，占樣本部分的48.90%。

其中，共有180家公司有望實現(xiàn)預增，306家公司為略增，而亦有46家公司完成扭虧。

與之相比，基本面“向下”的上市公司數(shù)量遠不及其。統(tǒng)計顯示，該類上市公司數(shù)量合計260家，不及基本面向好公司總數(shù)的一半，而其中業(yè)績預減、略減和首虧的數(shù)量分別為89家、94家和77家。

除部分業(yè)績變化公司外，在經營情況變化并不明顯的公司中，續(xù)盈企業(yè)的數(shù)量也多于續(xù)虧企業(yè)，數(shù)據(jù)顯示，在前述樣本中，共有171家企業(yè)實現(xiàn)續(xù)盈，而續(xù)虧企業(yè)則為98家。

有機構人士認為，宏觀經濟見底企穩(wěn)對上市公司業(yè)績推動或較為有限，而大部分公司業(yè)績有望實現(xiàn)向好的原因之一，或與其所處行業(yè)的利好有關。

“宏觀經濟整體復蘇仍然有待觀察，但在行業(yè)的周期作用下，一些上市公司的基本面也得到了一定改善。”北京一家大型券商高級策略分析師認為。

而具體到各個行業(yè)，前述樣本范圍內公司的中報業(yè)績預期也各不相同。

數(shù)據(jù)顯示，包括傳媒、電力及公用事業(yè)、醫(yī)藥、交通運輸、汽車電力設備等五類行業(yè)的相關公司業(yè)績實現(xiàn)預增、略增和扭虧等“向好跡象”的比例超過6成，五類行業(yè)業(yè)績向好公司占比率分別達69.57%、66.67%、65.43%、65%和65%，其中醫(yī)藥類公司數(shù)量最多，達53家；而在實現(xiàn)預增的公司中，傳媒、電力與公共事業(yè)的比例則仍然位居前列。

“目前是影視、娛樂、互聯(lián)網等行業(yè)的高增長周期，因此其相應的利潤報告也比較明顯�！鼻笆霾呗苑治鰩熣J為，“電力行業(yè)的增長則可能和年后的環(huán)保業(yè)務需求上升有關�！�

21世紀經濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在行業(yè)發(fā)展周期下，部分傳媒行業(yè)上市公司的上半年利潤確實較為可人。

例如順榮三七預計今年上半年可實現(xiàn)凈利潤2億元至2.2億元，而在去年同期，其該指標僅為259.67萬元，這意味著其增幅有望達到76-83倍；無獨有偶的是，華媒控股也預計在今年上半年實現(xiàn)0.58億元-0.70億元的凈利潤，同比增幅有望超過24倍。

此外，在業(yè)績實現(xiàn)預增的電力及公共事業(yè)類公司中，雪迪龍、桂冠電力、清新環(huán)保、巴安水務等環(huán)保概念股的占比也較為集中。

需要注意的是，亦有部分行業(yè)的業(yè)績較為尷尬。統(tǒng)計顯示，前述樣本范圍內的21家鋼鐵企業(yè)、15家煤炭企業(yè)無一家業(yè)績實現(xiàn)好轉。

而分析人士認為，該現(xiàn)象一方面與相關行業(yè)的產能過剩有關，但同時也是現(xiàn)階段宏觀經濟復蘇力度有待提高的投影。

“鋼鐵和煤炭存在產能過剩，但也直接反映到各個大類行業(yè)的投資需求，這兩類企業(yè)的業(yè)績沒有實現(xiàn)好轉，也從側面印證了當前宏觀經濟仍然面臨較大壓力。”前述策略分析師指出。

值得一提的是，雖然前述部分上市公司上半年預增比例較高，但多數(shù)相關個股仍未能逃離此輪A股的大幅回撤所帶來的下跌。

統(tǒng)計顯示，在業(yè)績實現(xiàn)預增的182只股票中，其在自6月15日至7月3日以來的A股調整周期中，平均累計下跌幅度達-32.27%，而這一下挫已超過大盤整體28.64%的跌幅，不過，其卻稍微跑贏了同期累計跌幅已達-33.19%和-32.75%的創(chuàng)業(yè)板與中小板。

而在下跌的上半年預增股中，已有盛路通信、多氟多、利達光電等28只個股跌幅過半，其中盛路通信跌幅最高，已達-57.58%

標的選擇向“價值化”回歸？

雖然多數(shù)公司的業(yè)績預報已折射出各行業(yè)的增長預期，但在業(yè)績預期如何成為下階段投資標的選擇參考，不同的機構人士的看法也不盡相同。

有投資人士認為，在當前市場較為悲觀的形勢下，上市公司半年報業(yè)績變化對股價的影響或正被削弱。

“目前市場的悲觀情緒很重，之前許多業(yè)績優(yōu)秀的股票還沒怎么漲，現(xiàn)在都已經破凈了�！北本┮患宜侥蓟�金管理人盤毅投資負責人楊雙表示，“主要還是牛市之中被套牢的籌碼太多，這其中消化也要很長時間�！�

而在楊雙看來，由于多數(shù)公司上半年業(yè)績預告已于此前下發(fā)，市場價格走勢對其已有反映；其認為可在選擇個股的同時更多參考行業(yè)變化。

“更應該關注的是這些公司的業(yè)績變化，以及所在行業(yè)的變化�！睏铍p指出，“行業(yè)往往是有大勢的，而個別公司的業(yè)績變化元素太多，有的是因為并購的業(yè)績增厚，有的可能是有營業(yè)外收入，因此沒法一概而論。”

楊雙同時表示，在大盤尚未企穩(wěn)且成交量沒有好轉的時候，仍應謹慎采取抄底等策略。

“如果國家不及時出臺相應的穩(wěn)定政策，股市從技術角度上已經進入熊市周期，此時貿然抄底的風險和時間成本可能會比較高�！睏铍p指出。

此外，亦有業(yè)內人士認為，由于市場預期宏觀經濟有望于今年內企穩(wěn)見底，屆時可按照這一投資邏輯，結合業(yè)績變化對部分行業(yè)進行遴選。

“我們認為下半年經濟回暖的硬性要求仍然會很高，所以政府在基礎設施等領域的投資有望增加�！眳R金系旗下券商一位宏觀分析師表示，“所對應的就是關注目前的基建、交通、機械等板塊�！�

而另有分析人士認為，接近半數(shù)上市公司半年報的業(yè)績向好，仍然有助于對部分股票的企穩(wěn)止跌構成支撐，而隨著估值的進一步走低，市場價值選擇模式也將逐漸從“估值化”向“價值化”回歸。

“目前的牛市很有可能將之前的一輪以互聯(lián)網、TMT為主的炒作風潮逐漸平抑下去，轉而回歸業(yè)績較好的藍籌股�！鄙虾Ｒ患覈�有大型券商策略分析師認為，“在股價炒作階段，大家看重的是預期估值，市值也將成為一個公司的重要考量，但市場活躍度下降后，與業(yè)績相關的市盈率等指標的重要因素之一是標的選擇”