經(jīng)過上周鋼廠挺價疊加無錫運輸漸有放寬，不銹鋼迎來價格及成交雙雙回暖，然而本周初并未延續(xù)上漲態(tài)勢。今日鎳價繼續(xù)強(qiáng)勢拉升，滬鎳主力合約尾盤收漲4040元/鎳至232140元/鎳，漲幅1.77%，實現(xiàn)五連陽；不銹鋼不漲反跌，截至收盤，主力合約下跌350元/噸至19505元/噸，跌幅1.76%，日內(nèi)最低觸及19420元/噸，最高跌435元/噸。

疫情防控嚴(yán)峻 成交再次降溫

早間詢價，無錫市場304民營冷軋基價報19900元/噸，304熱軋報19700元/噸，均較上周五持平，隨著期貨價格持續(xù)回落，午后民營冷軋基價調(diào)降100元/噸至19800元/噸。鋼廠報價方面，今日德龍開盤，304冷軋基價20200元/噸，無返利，此價格較上周五報價持平。

據(jù)市場反饋，由于無錫周邊地區(qū)疫情防控形勢再次嚴(yán)峻，無錫交通運輸管控在上周小幅放寬后今日再次趨于嚴(yán)格，疊加運費高位，下游重回觀望狀態(tài)。當(dāng)前無錫地區(qū)社會庫存持續(xù)累積，主要是鋼廠前置庫增加為主，鋼廠挺價狀態(tài)下，貿(mào)易商多維持惜售心理，現(xiàn)貨價格相較期貨盤面跌幅不明顯，日內(nèi)成交較為清淡。

央行降準(zhǔn)，市場卻解讀為利空？

為支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，中國人民銀行決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。為加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個百分點。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。

降準(zhǔn)如期落地，但對于此次調(diào)降幅度，市場早前普遍預(yù)期在50BP，而實際落地幅度僅有25BP，此次調(diào)控政策更偏向于穩(wěn)健。在政策落地后，周五夜盤市場表現(xiàn)表現(xiàn)較為平淡，黑色及有色商品價格多出現(xiàn)低開低走。

滬鎳連續(xù)上漲，成本端傳導(dǎo)有限

滬鎳已連續(xù)實現(xiàn)五個交易日上漲，近期精煉鎳進(jìn)口虧損幅度較高，前期倫鎳反彈后，滬鎳跟漲較為滯后，當(dāng)前滬鎳價格逐漸向倫鎳靠攏，滬倫兩市鎳價比值有所修復(fù)。而由于鎳礦價格回落，鎳鐵價格表現(xiàn)相對弱勢，滬鎳價格雖偏強(qiáng)運行，鎳價向不銹鋼價格傳導(dǎo)卻非常有限，當(dāng)前304不銹鋼民營冷軋生產(chǎn)成本多在19600-19700元/噸附近。

整體而言，疫情持續(xù)防控下交通運輸暫未恢復(fù)至正常狀態(tài)，終端需求弱勢對價格持續(xù)拖累，倉單及社會庫存不斷累積，預(yù)計短期不銹鋼價格圍繞成本線弱勢運行為主。