聯(lián)合重組在中國的鋼鐵行業(yè)不算新鮮事，寶鋼集團(tuán)收購八一鋼鐵，鞍鋼集團(tuán)收購攀鋼。一系列的跨區(qū)域并購雖然很風(fēng)光，但是風(fēng)光過后，聯(lián)合重組中的主導(dǎo)企業(yè)也面臨不少問題，比如兩家不同的企業(yè)該如何進(jìn)行整合？相互間的利益該如何協(xié)調(diào)？一旦合作終止，雙方的善后當(dāng)如何處置？近日，武鋼和柳鋼正式結(jié)束10年合作，正是這類風(fēng)險(xiǎn)的集中寫照。對于產(chǎn)能過剩、合并呼聲甚高的鋼鐵行業(yè)，武鋼和柳鋼的案例，足以讓人冷靜。

9月9日，柳鋼股份的一則公告宣告了一場長達(dá)十年的“愛情長跑”以分手告終。公告顯示，廣西鋼鐵集團(tuán)有限公司召開的股東會一致通過《關(guān)于調(diào)整公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的議案》，同意廣西國資委從廣西鋼鐵集團(tuán)撤資，柳鋼集團(tuán)退出廣西鋼鐵集團(tuán)，從而使廣西鋼鐵集團(tuán)成為武鋼集團(tuán)的全資子公司，其注冊資本也由468.37億元調(diào)減為80億元。

至此，武鋼集團(tuán)全面接手廣西防城港項(xiàng)目。雖然存在一定的困難，但武鋼出于戰(zhàn)略上的考慮，依然沒有放棄，防城港項(xiàng)目還是按照最開始的方案在進(jìn)行。寶鋼集團(tuán)董事長馬國強(qiáng)也曾公開表態(tài)，力爭早日將防城港項(xiàng)目建成世界一流的鋼鐵基地。

“聯(lián)合重組在中國非常艱難，即使聯(lián)合了，如果不能重組也會分道揚(yáng)鑣。”冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)坦言，中國鋼鐵業(yè)重組很困難，但他同時(shí)表示，盡管有困難，但對中國鋼鐵行業(yè)來講，在產(chǎn)能多、企業(yè)多、債務(wù)多、競爭多的背景下，聯(lián)合重組依舊是大勢所趨，依舊是鋼鐵行業(yè)很重要的一條出路。

“遲到”的防城港項(xiàng)目

所謂成也蕭何，敗也蕭何，當(dāng)初讓武鋼集團(tuán)與柳鋼集團(tuán)走到一起的，正是防城港項(xiàng)目，如今兩方“分手”的原因還是繞不過這個(gè)項(xiàng)目�！爱�(dāng)時(shí)聯(lián)合重組的目的是想建防城港項(xiàng)目，這次分道揚(yáng)鑣的主要原因應(yīng)該是利益的不一致或者沒有達(dá)到目的�！币晃徊辉妇呙�的鋼鐵行業(yè)分析人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

值得注意的是，今年6月15日，廣西壯族自治區(qū)主席陳武在與來訪的武鋼集團(tuán)董事長馬國強(qiáng)會談時(shí)明確表態(tài)，“防城港鋼鐵基地項(xiàng)目雖于2012年5月獲得國家正式核準(zhǔn)，但項(xiàng)目總體建設(shè)進(jìn)度仍不盡人意�！�

記者梳理資料發(fā)現(xiàn)，2005年12月，廣西國資委與武鋼集團(tuán)簽署了《武鋼與柳鋼聯(lián)合重組協(xié)議書》，為推進(jìn)防城港鋼鐵項(xiàng)目，雙方約定聯(lián)合成立武鋼柳鋼（集團(tuán)）聯(lián)合有限責(zé)任公司，武鋼集團(tuán)以現(xiàn)金出資占80%股權(quán)，廣西國資委以柳鋼集團(tuán)全部凈資產(chǎn)出資占20%股權(quán)，初始注冊資本為440億元。

3年后的2008年9月，廣西國資委與武鋼集團(tuán)簽訂《武鋼與柳鋼聯(lián)合重組合同書》，約定武鋼柳鋼（集團(tuán)）聯(lián)合有限責(zé)任公司更名為廣西鋼鐵集團(tuán)有限公司，不過此時(shí)防城港項(xiàng)目依舊未能取得國務(wù)院批準(zhǔn)。

事實(shí)上，2008年的重組方案確定后，國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生了重大變化，對于新建鋼鐵產(chǎn)能審批嚴(yán)格控制，這也成為防城港項(xiàng)目遲遲未獲得正式批準(zhǔn)的重要原因。

直到2012年5月，防城港鋼鐵基地項(xiàng)目終獲批準(zhǔn)，“這個(gè)項(xiàng)目有點(diǎn)吃虧，如果當(dāng)時(shí)能夠批復(fù)的話，比如2008年就能開工，其實(shí)還是有機(jī)會的，至少不會像現(xiàn)在這么難。”分析師告訴記者，防城港項(xiàng)目獲批之后對這一項(xiàng)目的爭議才開始慢慢多起來，因?yàn)樵?/span>2005~2012年這7年時(shí)間，中國新增了太多鋼鐵產(chǎn)能，此時(shí)批復(fù)已經(jīng)太晚。

分析師告訴記者，當(dāng)初地方政府對于武鋼、柳鋼重組的期待比較強(qiáng)烈，對此的推動措施也比較多，但市場意愿的因素在這次重組中占比太小，“這和近幾年鋼鐵行業(yè)發(fā)展變化有關(guān)系，如果這幾年行業(yè)形勢向好的話，這個(gè)變數(shù)會小一些�！狈治鰩熛蛴浾哒f道。“關(guān)于柳鋼撤資的事情，集團(tuán)并沒有可以對外發(fā)布的消息，因?yàn)榱�鋼已�?jīng)發(fā)了公告，我們沒有額外的消息發(fā)布�！蔽滗撊耸繉Υ孙@得較為平靜，僅向記者表示，集團(tuán)認(rèn)為柳鋼撤資是商業(yè)合作的正�，F(xiàn)象，雙方都有合作與不合作的自由，“我們也認(rèn)為是正常的，所謂強(qiáng)扭的瓜不甜，但是我們建設(shè)防城港項(xiàng)目的信心和決心是不會變的�！�

武鋼“不離不棄”

“馬董上任后的第一次外地出差，選的就是廣西防城港，這也說明集團(tuán)對防城港項(xiàng)目的重視�！鄙鲜鑫滗撊耸肯颉睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者說道。公開資料顯示，馬國強(qiáng)于今年6月2日接任武鋼集團(tuán)董事長，10余天后就前往廣西與當(dāng)?shù)卣�府進(jìn)行商談。

武鋼集團(tuán)一直將防城港項(xiàng)目當(dāng)作大事來抓，甚至將其視為集團(tuán)未來發(fā)展的“生命線”，原因在于：武鋼地處內(nèi)陸，鐵礦石抵達(dá)沿海再溯江而上需支付長江水運(yùn)費(fèi)用，每噸生鐵成本比寶鋼多400多元，每噸粗鋼成本則多出20美元以上。在當(dāng)時(shí)鋼鐵行業(yè)凈利潤率不足1%的情況下，這樣的差別不弱于云泥之間。

于是，深居內(nèi)陸的武鋼將目光投向了防城港，如果能夠在這里建立鋼鐵基地，采購和銷售等成本都將大幅降低。同時(shí)，以防城港為出口基地覆蓋中南地區(qū)，輻射東南亞，完全符合武鋼的中西南戰(zhàn)略。另外，防城港項(xiàng)目采用“港廠結(jié)合”方針，通過兩個(gè)萬噸級的專用礦石泊位及10萬噸級煤炭泊位，可以將原材料從海船直接卸抵原料場，部分產(chǎn)品也將通過港口運(yùn)出。

武鋼人士告訴記者，正是為了建設(shè)防城港項(xiàng)目，集團(tuán)才決定和柳鋼合資成立廣西鋼鐵集團(tuán)。根據(jù)防城港項(xiàng)目原建設(shè)規(guī)劃顯示，該項(xiàng)目共分三期進(jìn)行，累計(jì)產(chǎn)能分別為1000萬噸、2000萬噸、3000萬噸，投資金額分別為686億元、686億元、695億元，三期合計(jì)投資達(dá)到2049億元。

不過，廣西方面撤資以后，廣西鋼鐵集團(tuán)將成為武鋼集團(tuán)的全資子公司，防城港項(xiàng)目也將由武鋼集團(tuán)單獨(dú)運(yùn)營，武鋼集團(tuán)是否會因此背上“包袱”呢？

分析師表示了擔(dān)憂，她認(rèn)為柳鋼集團(tuán)撤出后，武鋼可能會受到一定的拖累，首當(dāng)其沖的問題就是資金，以前是兩家出，現(xiàn)在只剩下武鋼自己，“另外，武鋼畢竟不是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，各個(gè)方面可能不會像之前那么順暢�！�

也有專家認(rèn)為，此次事件并不會對武鋼造成太大拖累。上述不愿具名的分析人士告訴記者，防城港項(xiàng)目其實(shí)一直是武鋼在建設(shè)，地方政府在其中扮演的角色僅是提供相關(guān)支持，畢竟地方政府會從中直接受益。

當(dāng)記者問及兩千億的總投資額以及產(chǎn)能規(guī)劃是否有變化時(shí)，上述武鋼人士表示，目前并沒有得到這些規(guī)劃出現(xiàn)變化的消息，都是按照最開始的方案在進(jìn)行。事實(shí)上，馬國強(qiáng)也曾公開表態(tài)，武鋼集團(tuán)將按照廣西當(dāng)?shù)氐牟渴鸷桶才�，力爭早日將防城港�?xiàng)目建成世界一流的鋼鐵基地，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

那么防城港項(xiàng)目如今進(jìn)展如何呢？武鋼人士告訴記者，前期的冷軋項(xiàng)目有兩條生產(chǎn)線已經(jīng)順利通板試車成功。另據(jù)了解，項(xiàng)目的產(chǎn)品主要定位于高檔汽車板和高檔家電板。

上述不愿具名的分析人士則向記者表示，不能因?yàn)榇舜问录�就簡單地說防城港項(xiàng)目不行了，這個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)在還是有出路，而武鋼至今也沒有放棄，“一個(gè)大的項(xiàng)目，有時(shí)候應(yīng)該站在更高的角度來看待，隨著東南亞以及北部灣經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，市場空間還是有的�！�

柳鋼“單飛”謀重組

與武鋼分手，柳鋼集團(tuán)得失幾何？

有評論認(rèn)為，此前廣西鋼鐵集團(tuán)的成立被視為是兩大鋼鐵集團(tuán)聯(lián)合重組的標(biāo)志性事件，此次柳鋼抽身離開廣西鋼鐵集團(tuán)，令人意外。柳鋼和武鋼重組十年，但雙方一直并無實(shí)質(zhì)性整合，都是獨(dú)自運(yùn)作，沒有工作交集，唯一的合作即是合并財(cái)務(wù)報(bào)表，如今這一項(xiàng)也終止了�！半p方合作沒有什么進(jìn)展，特別是柳鋼可能沒有從重組中得到什么好處�！焙�艷平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。她認(rèn)為，當(dāng)初武鋼集團(tuán)以重組者的姿態(tài)將觸角伸向西南地區(qū)，但是柳鋼集團(tuán)并沒有通過兩者的重組得到實(shí)質(zhì)發(fā)展，反倒給人的感覺是這幾年依舊在原地踏步。

這一點(diǎn)從柳鋼集團(tuán)旗下上市公司柳鋼股份近年的業(yè)績表現(xiàn)可見一斑。2009~2014年（即2008年重組以來），柳鋼股份凈利潤分別為2.7億、6.31億、3.62億、1.22億、2.16億、1.68億，除了2010年表現(xiàn)突出外，其他年份則是不溫不火。

柳鋼股份2015年半年報(bào)顯示，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入132.49億元，同比下降28.26%；凈利潤-6.32億元，同比下降415.77%，創(chuàng)下了2009年以來的新低。

長江證券認(rèn)為，即便柳鋼股份積極降本增效，一定程度上有助于公司緩解經(jīng)營困境，但在需求低迷導(dǎo)致同比收入下降的情況下，公司二季度業(yè)績繼續(xù)虧損；由于礦價(jià)自二季度起便明顯強(qiáng)于鋼價(jià)，公司成本壓力提升，導(dǎo)致毛利率環(huán)比繼續(xù)下降，加重了公司經(jīng)營壓力。

或許是巧合，馬國強(qiáng)赴廣西會談的當(dāng)天，即6月15日午間，柳鋼股份宣布停牌，籌劃重大事項(xiàng)。后來該事項(xiàng)明確為重大資產(chǎn)重組，交易方為北海誠德鎳業(yè)有限公司及相關(guān)公司。據(jù)了解，北海誠德鎳業(yè)是廣西規(guī)模最大的特種鋼材冶煉企業(yè)之一，主要產(chǎn)品為鎳鉻合金板坯、板材、帶材等；2012年北海誠德鎳鉻合金產(chǎn)量突破100萬噸，其計(jì)劃產(chǎn)能以160萬噸新材料工程為主。

除了柳鋼股份的最新動作以外，未來一個(gè)可以關(guān)注的方向，或許就是柳鋼集團(tuán)對柳鋼股份的資產(chǎn)注入。記者注意到，柳鋼股份成立之初，就為解決獨(dú)立性問題而進(jìn)行了一系列重組，但是上市公司和集團(tuán)公司之間仍有大量的關(guān)聯(lián)交易，目前這一問題仍未得到完全解決。

另外，柳鋼股份也曾表示，擬在融資市場和政策環(huán)境允許時(shí)，擇機(jī)分步收購柳鋼集團(tuán)鋼鐵輔助性生產(chǎn)資產(chǎn)和冷熱軋生產(chǎn)線，此舉不僅可以解決關(guān)聯(lián)交易問題，還能在一定程度上增強(qiáng)公司噸鋼盈利能力。因此，不少券商都認(rèn)為，長期來看，柳鋼集團(tuán)的資產(chǎn)注入勢在必行。

在采訪過程中，記者試圖與柳鋼集團(tuán)方面取得聯(lián)系，了解關(guān)于此次撤資以及集團(tuán)后續(xù)規(guī)劃等情況，但截至發(fā)稿，并未獲得相關(guān)回復(fù)